8月集合信托市场翘尾行情延续标品大幅攀升2351%利好后市

　　8月，集合信托市场发行、成立规模均出现上涨，其中投资类产品占比进一步扩大，基础产业类信托产品受市场追捧。

　　据用益信托公布数据，8月受标品规模大幅增长推动，市场共计发行集合信托产品2175款，环比增加50款，增幅为2。35%，发行规模1611。38亿元，环比增加211。92亿元，增幅为15。14%。

　　与市场发行情况类似，成立集合信托产品2153款，环比增加90款，增幅为4。36%，成立规模1342。00亿元，与上月同时点相比增加102。45亿元，增幅为8。27%，市场下半年翘尾行情得以延续。

　　用益金融研究院研究员喻智认为，8月集合信托产品的成立规模的增长主要源自于标品信托产品的成立规模的持续走高，标品信托业务正成为当下信托公司业务转型的主要增长点和发力点；今年以来集合信托市场中非标业务持续萎缩，规模占比持续下滑，且基础产业类信托产品的成立规模相对稳定，是非标信托业务的中坚力量。

　　具体来看，8月标品信托产品成立数量1182款，环比增加23。51%，成立规模912。48亿元，环比增加23。51%。其中，TOF产品成立数量327款，环比增加16。37%；成立规模285。30亿元，环比增加14。87%，在标品信托业务的规模比重为31。27%。

　　对此喻智解释道，TOF产品在标品信托业务的地位逐渐凸显，一方面在业务规模上，TOF类产品成立规模占比有明显的增长，已经超过三成；另一方面，TOF类产品的收益稳健、回撤表现相对较好，与信托投资者的风险承受能力和预期收益有较好的匹配性。当前多数信托公司的主动管理型TOF业务相对较少，需要一些投顾机构的支持，业务经验以及业绩表现等多方面积累还有所欠缺。

　　中国网财经注意到，与近几月标品规模持续上涨形成鲜明对比，非标产品规模继续萎缩。数据显示，8月非标信托类产品成立数量971款，环比减少12。21%，成立规模429。52亿元，环比减少7。02%。同时，非标信托产品的平均预期收益率为6。84%，环比减少0。01个百分点；产品的平均期限1。82年，环比减少0。01年。而伴随非标与标品业务此消彼长，促使集合信托资金在各领域投入的进一步调整同时，反映出投资者投资喜好的改变。

　　数据显示，8月融资类集合信托产品成立规模236。31亿元，环比减少10。96%；投资类产品成立规模1105。55亿元，环比增加16。15%。从规模占比来看，8月融资类产品规模占比17。61%，环比减少3。80个百分点；投资类产品规模占比82。38%，环比增加5。59个百分点；事务管理类产品规模占比0。01%，环比减少1。79个百分点。

　　另一边，受标品占据绝对优势等影响，从规模占比来看，浮动收益型产品规模占比69。89%，环比增加5。77个百分点，成立规模937。92亿元，环比增加18。00%，优势明显；固定收益型产品规模占比27。63%，环比减少6。33个百分点，固定收益型产品成立规模370。85亿元，环比减少11。91%。

　　从投向领域来看，8月房地产类信托产品的成立规模为44。53亿元，环比减少27。77%；基础产业信托成立规模250。45亿元，环比增加11。08%；投向金融领域的产品成立规模988。13亿元，环比增加16。84%；工商企业类信托成立规模48。74亿元，环比减少53。68%。

　　对于上述个细分投向领域产品占比变化情况喻智认为，从产品来看，当前集合信托市场的非标信托产品中，房地产信托和工商企业信托中的优质项目稀少，最为典型的产品是基础产业类信托产品。信托投资者对信托产品的关注点主要集中在风险与收益的平衡上，风控可控、收益稳健的基础产业类信托产品受到欢迎。

　　另外，从中信登公布数据来看，8月，新增运用于基础产业领域登记信托产品规模为1383。13亿元，环比增长19。17%；占当月新增规模比重为29。65%，环比提高8。25个百分点。基础产业领域新增规模占比已超过当月工商企业比重3。57个百分点，对稳住经济大盘政策要求和落实和支持经济稳增长将起到积极作用，基础产业领域仍是信托公司重点展业方向之一。

　　最后喻智总结道，集合信托市场仍呈现出标品信托业务显著增长，而非标业务持续收缩的基本走势。尽管标品信托业务已初具规模，但当下仍以债券市场投资为主，权益类资产的配置是信托公司的重点方向，商品及衍生品类则由于风险相对较高，业务开展规模较小。各家信托公司在主动管理能力、业务经验以及专业团队等各方面存在较大的差异，头部信托公司正努力开发自己的标品信托业务品牌。未来，各家信托公司将如何塑造自身品牌优势，从而在标品利好因素驱动下带动集合信托市场进一步发展，中国网财经将持续关注。